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海外国家或加仓美债避险

时间:2018-12-06 09:37

来源:未知作者:admin点击:

长短期美债收益率平坦化(甚至倒挂),也影响着海外国家主权财富基金的美债交易策略。
 
一位熟悉不少国家美债操作动向的投行债券交易员向21世纪经济报道记者透露,此前鉴于美联储释放持续鹰派加息的声音,包括中国、日本等国家纷纷适度削减了美债头寸避险。
 
11月中旬,美国财政部公布的国际资本流动报告(TIC)显示,9月份中国大陆持有的美国国债规模环比减少137亿美元,至1.1514万亿美元,创下去年6月以来最低值。同期日本持有美债规模则环比减少19亿美元,至1.028万亿美元,创下过去七年以来最低值。
 
“不过,随着长短期美债收益率趋于平坦化,部分国家主权财富基金可能考虑加仓长期美债避险。”他认为。一方面若美国经济周期见顶信号日益明显,这些国家加仓长期美债,能优先确保外汇储备资产安全性与流动性,另一方面收益率倒挂凸显当前长期美债价格相对坚挺,可以博取价差套利收益。
 
“当前部分国家主权财富基金最担心的是,美国利率互换市场已将美联储本次加息周期结束时间前移至2019年底或2020年初,这意味着2020年美联储可能转而降息,与美联储此前点阵图显示2020年仍将加息明显不符。”他透露。这也是部分国家主权财富基金打算加仓长期国债的主要原因之一,以应对未来美债收益率下滑的不确定性。
 
“从长远资产配置角度考量,多数国家主权财富基金是否愿意持有长期美债,与美联储未来加息动向,美国宏观经济发展趋势密切相关。”Marc Chandler指出。通常情况下,这些国家不会动用大量外汇储备资金开展上述套利交易操作,而是将大部分资金交给大型专业资产管理机构投资管理,由后者根据自身投资策略实现美债投资组合的保值增值。
 
21世纪经济报道记者多方了解到,鉴于美国经济增速放缓趋于明显,加之美联储持续加息令流动性持续收紧,越来越多大型资产管理机构认为由资金驱动的美债牛市行情即将进入尾声,为此他们更倾向通过美债期货对美债投资组合进行套期保值锁定收益,以满足海外国家外汇储备资产安全投资与稳健回报的要求。
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